至此，中國進出口的主要運輸通道，已全部喪失。
更要命的是，這一年國內恰逢歉收，國統區15省減收了20%；主要產米區四川減收了50%。兩種因素共同刺激，自5月份起，重慶的稻穀物價指數暴漲，至12月份，漲了整整5倍。
外援道路斷絕，內部天災不斷，中國抗戰形勢愈發困難。
而受德、意在歐洲戰場勝利和英美在東方妥協政策的刺激，鬼子大本營急於抓住這“千載一時之良機”，叫囂要迅速解決“中國事變”問題，以抽出兵力南進擴張。為此鬼子一方面發動了棗(陽)宜(昌)等戰役對國民政府加以軍事威逼，另一方面，則實施所謂“桐工作”計劃，再次對其進行誘降。與此同時，日本侵略者進一步把黨領導的八路軍新四軍和抗日根據地作為進攻的主要對象，加強對各根據地的“掃蕩”與封鎖，妄圖不斷“蠶食”和消滅敵後抗日力量。
國民政府一直認為，中國的抗戰前途，在於尋求戰事的國際化，在於歐美等“文明社會”的干涉，因此採取的策略為“苦撐待變”。而歐戰形勢的變化，使這種尋求抗戰國際化的努力有破產危險。
正是在這種情勢下，國民政府於1940年6月再次與日本展開正式談判，明面上以承認滿洲國以及割讓華北換取正式停戰（但從史料上看，這其實是拖延政策，以及演給美英等國家看的，國民政府一開始就沒打算真同意，幾天後就宣告談判破裂）。
可以說，1940年6月到1940年9月，是中國抗戰史上最絕望的時光。英法蘇紛紛對日綏靖，關閉了援助渠道，僅有美國開始加大向國民政府提供貸款。
直到1940 年 9 月 22 日26 日，鬼子直接以武力方式，強行佔據了法國殖民地越南涼山地區等眾多區域，讓美英法政府一片譁然。此時鬼子政府已經暴露了他們的南下野心，覬覦著早已經被英美法等國殖民一百餘年的東南亞地區，以期望獲得富饒的物產以及充足的石油。
這讓英法等國直接繃不住了。本來按照他們的規劃，鬼子是他們安排看住蘇聯的狗，中國的土地和人口是送給這條惡狗的肉，吃中國沒問題，咬蘇聯沒毛病，但是他們竟然敢咬“文明社會”的主人！